投資之一ˋ

鉅亨網記者葉文義．台北
2008 / 11 / 29 星期六

今年下半年鋼鐵市場景氣下滑，鋼價急速反轉，不少鋼廠在手庫存水位頗高，造成第 4季恐要提列重大庫存跌價損失，面臨虧損壓力。中鴻(2014)是目前最讓市場擔心的廠商，而中鴻第 4季若大幅虧損，也將拖累中鋼獲利表現。

據了解，中鴻目前在手的扁鋼胚高達60萬公噸，每公噸成本均在1000美元以上，而以目前國際扁鋼胚行情只剩 400-450美元，鋼鐵業內推估，中鴻單季庫存跌價虧損上看百億元。而以中鋼持股24%計算，也需認列 20幾億元的投資損失。

中鋼明年第 1季盤價平均跌幅22.56%，平均降幅及每噸平均調降金額皆創歷年紀錄，也將實施降價追溯至今年第 4季，考量降價、減產、庫存跌價損失以及認列中鴻等投資損失後，法人估中鋼第 4季也將虧損約30億元

反映中鋼啟動追溯機制，下游的單軋廠盛餘和燁輝第4季有機會不虧；燁輝在第3季已一次打掉高價庫存損失達3億元，10月起的採購亦小心，預估第4季仍能獲利。

而不鏽鋼廠商中，大成鋼因通路商特性，庫存水位高達 5-6個月，也是此波鋼價急跌下受傷可能較重的廠商之一。在面對不鏽鋼產業未來不確定性仍高之下，大成鋼已自11月起採取降低庫存策略，預期至明年 1月都將放緩進貨腳步，加強銷售變現，確保營運實力。

據了解，大成鋼第3季已認列庫存損失達4.3億元，10月又多提約6500萬元。而11月國際鎳價仍未見起色，且持續下探1萬美元關卡，對於不鏽鋼業者而言，第 4季仍面臨庫存跌價壓力。

條鋼廠中，豐興因國際廢鐵及鋼胚價格於第 3季急速下跌，基於穩健保守原則，已於第3季提列16.18億元備抵存貨跌價損失，致使第3季由盈轉虧。第4季國內廢鋼以及鋼筋價格已率先出現反彈走勢，營運壓力大幅減輕。

整體來看，鋼鐵業內期待，明年第 2季度鋼廠的營運在鐵礦石和煤價下滑，庫存也消化的差不多，屆時鋼價有機會回升，廠商的獲利也可以樂觀視之。中鴻為減輕原料成本壓力及庫存損失，正透過中鋼等管道與日本住友金屬旗下的和歌山高爐協商，希望能夠延後扁鋼胚的提料作業。