投資之一ˋ

2009/09/16【經濟日報╱記者張?文／台北報導】

貝萊德天然資源團隊投資組合經理人羅凱琳（Catherine Raw）昨（15）日指出，中國經濟成長是決定全球商品需求的最重要因素，目前看好鐵礦砂、銅與焦煤。

羅凱琳說，投資人對全球經濟的信心改善，認為全球經濟危機已大致結束，對原物料的需求將持續上揚，也將推升原物料的價格，中國的角色尤其重要。

羅凱琳表示，去年金融危機大幅影響原物料的供需關係。在今年年初，生產商大幅減產以因應危機，但在未來三年，隨著經濟復甦，需求將大幅成長，生產卻趕不上需求，將進一步推升原物料價格。

中國政府的振興經濟方案，對商品的需求殷切，加上未來的成長計畫，羅凱琳預期，中國對商品價格將繼續發揮重要的影響力。只有石油例外，中國已經是所有原物料的最大消費國。

羅凱琳指出，中國實施計畫經濟表示振興政策目前已經滲透至實質經濟層面上，這與美國目前的情況不同。

中國政府推動放貸，已成功刺激經濟活動，經濟數據顯示，儘管全球經濟陷入衰退，但中國當地經濟已經開始復甦，而且區域內的經濟應能保持強勁成長，這是礦業的利多。

羅凱琳說，2003年中國領先全球經濟復甦，到2004年，全球經濟一起復甦，帶動原物料的大多頭行情。現在的情況類似2003年，等到明年成熟市場也開始復甦，預期將帶動原物料的下一波大多頭行情。

中國的動態將左右原物料市場，以目前的供需水準來看，貝萊德最看好鐵礦砂、銅與焦煤。

至於黃金，羅凱琳指出，開採成本與營運成本已經大幅上揚，加上全球主要中央銀行對黃金可望從賣方轉成買方，金價欲小不易。不過，直接持有黃金無法有任何現金收益，但如果投資在優質黃金類股，可望獲得現金股利，並且享有更大的資本利得空間。就像2007年，金價全年只上漲4%，但黃金類股則大漲20%以上。

貝萊德天然資源團隊負責管理貝萊德旗下的礦業、黃金、能源與新能源基金，個別基金的規模都是全球最大。

以貝萊德世界礦業基金為例，是台灣今年以來最熱賣的股票型基金，大量資金流入加上基金淨值上揚，基金規模從7月底的95.9億美元，大幅增加到最近的130億美元。

貝萊德世界礦業基金的規模在2008年5月31日最大時有170.23億美元.