投資之一ˋ

2010年11月，包括花旗、瑞士信貸、摩根士丹利等多家券商都不約而同發布研究報告，指出2011年礦業類股將有機會進入新一波被重新評價（re-rating）的上升行情中。

主要原因是，由於受惠礦產價格在過去幾年持續走升，雖然經歷2008~2009年金融風暴的衝擊，但也很快的從谷低攀升，而礦產價格長時間走高，讓礦業公司現金部位大幅增加，不僅在2011年整體礦業類股將擺脫以往高負債的艱困時期，甚至將出現淨現金的情況，花旗更預估，到了2012年，礦業類股的現金部位有機會超越500億美元，為歷史中少見的現金充沛榮景。

現金部位增加，將有利礦業類股有足夠的銀彈擴大資本投資、從事併購、發放股利或者動用充足資金買回庫藏股，刺激股價上漲。

事實上，自2008年金融風暴以來，大型礦業公司的股票交易量明顯下滑，目前的交易量僅是風暴前的一半，因此，不少券商分析師樂觀看待，不少大型礦業公司，包括必和必拓（BHP Billiton）等公司將於明年將開始逐步實施庫藏股買回計劃，預料不但將有助提升每股盈餘，也將有助活絡市場交易，帶動股價上漲。

截至11月初，主要大型礦業公司的本益比還不到10倍，摩根士丹利在11月25日發布的報告預估，若2011年礦業公司的本益比有機會上看12~15倍，則大型礦業公司的股價甚至有超過4成的預估上漲空間，中小型礦業公司則因為會成為大型公司的併購目標，股價後續上漲力道預料將更樂觀。

貝萊德天然資源團隊認為，除了礦業公司本身體質明年開始將大幅改善，中國經濟緊縮政策、歐債風暴等危機僅會是短線衝擊股價震盪的暫時負面因素，長線來看，若以銅為例，明年開始的需求將會是全球性的，雖然中國的需求仍是最強，但其他包括美國、歐洲及日本等已開發國家，需求也是呈現成長。