文/林詩茵
身為日盛投信投資長的張島郎，投身股市23年，從一開始看很多成功案例書籍、學各樣技術分析，參與很多的應酬交流市場資訊，但近2、3年來，他一項一項拋掉所有投資哲學、和短線技術線法則，最後留下「資金」和「趨勢」2項操作指標。他教大家只要趨勢對就抱股不要賣的「樂活投資學」，分享在股海中獲取暴利的投資秘訣。
張島郎現任日盛投信投資長暨日盛MIT基金經理人，在2001年曾拿下國際基金評鑑機構Standard & Poor’s評價為唯一最佳台灣股票基金一年期獎，2008年的金融海嘯許多基金淨值重挫，09年操作保守下，他領導的團隊，卻在當年拿下全台有史以來基金年報酬率最高的佳績，高達121%。他分享，成功的關鍵在於「資金」和「趨勢」的判斷，而這判斷的所有專業訊來源，來自公司專業團隊。
他說，沒有人是完人或全能的人，沒有人可以一個人完成所有的訊息收集，所以建議投資人可以勤跑投信的投資說明會，完成訊息的收集，再加上勤作功課，對未來5年、10年的資金和產業趨勢做出專業判斷，簡言之，「投資就是要跟著泡沫走」，選出受惠的市場、產業和個股，從產業面再搭配財務面選股，就可以抱股5年、10年都不要賣，天天去泡茶、爬天，樂活投資，直到趨勢改變；中長期持股，一定有倍數暴利的機會。
以下為張島郎專訪紀要：
記者問(以下簡稱問)：這20多年來，每天為投資台股做些什麼準備？這20年來的步伐，從開始到現在，有沒有什麼改變？
張島郎答(以下簡稱答)：我在股市23年，最近這2、3年有些參悟，慢慢我發現投資是一件很簡單的事，不要那麼複雜化。所以這5年來我從作息開始調整，晚上沒有應酬，所有的邀約都在中午或下午茶方式進行，晚上回家吃晚餐，我認為投資就是要讓自己單純化。
入行初期我為了增廣見聞，所以有很多應酬，為了增加人脈、為了交流訊息等等，但到頭來，我覺得投資只要單純、簡單化。我每天早上6:00起床，7:30到達公司，7:40開會，在會議中完成所有的訊息接收和判斷，6點左右下班，讓自己在有限的時間內完成所有的事情。
問：您如何在那麼短期間取得訊息，並完成判斷？
答：最近這幾年的國際金融環境變化太大，讓我有另一個很深的體悟，那就是沒有人完人或者是全能的人，所以團隊合作(team work)很重要，很多公司的決策是由總經理或投資長判斷出來，但萬一判斷是錯的呢？我絕對相信，金融市場影響因素太多，沒有人一個人能把所有的訊息、面向都收集或看完，例如總經、資金、產業、美股、陸股、市場戰略(籌碼、技術)等，所以日盛投信的團隊把影響股票的六大因子分為六組，每組都有模型，最後的House View出來，是整個團隊共識下的結論，是團隊智慧的融合，這樣我很輕鬆，所以我很少去看外面(其他券商)的報告，尤其，這幾年發現我的團隊的領先性非常好，我更不需要外求。而我的投資決策就是把團隊提供的訊息，融會貫通成一個決策出來。
問：每天接收的訊息中，您最常使用的景氣/大盤趨勢判斷指標？
答：經過這20多年，我個人到現在只要抓2個東西，一個是「資金」就是成交量，到底資金會往那邊走；一個是「趨勢」。
目前利率那麼低、資金那麼氾濫，很多東西都漲了，以前黃金和股市是反向的，現在卻都在漲，過去的慣例、鐵律全被打破，現在應該是地球有史以來錢最多的時候，這是市場從來沒有過的經驗。為什麼？因為各國央行全部維持寬鬆、低利，錢實在太多了。
我預期，未來1年資金還是一樣會氾濫，往下的風險就低了。雖然，市場所有人在怕，二次衰退之類的，一個口袋錢很多的人，如果判斷未來1年的利率都那麼低的話，他會不會擔心，一定會，因為算一算股息報酬率比定存高，錢沒有地方去，一定會投入股市；或者再買一點房地產，保值性也比現金高，所以看起來股市、房市現階段的風險很低。
另一個重視的指標是「趨勢」，投資就是跟著泡沫走，民國80、81年以前(1991、1992年)，全世界最大的泡沫在日本，當時市場都不斷標榜日本是全球最成功的國家，所有投資都要跟著日本走，當時日本大買各國資產，包括美國帝國大廈等，市場流行資產、金融，跟著走，才能賺得到錢，不過，當日本的泡沫破掉了，就要離開。
接著去美國，科技起來。所以美國是全世界最大的消費國，美國人過去很天真，不儲蓄，只要看得到下周的支票、收入，就敢消費，所以美國成為金融帝國，只是08年金融海嘯傷到金融，泡沫就破了。
下一個泡沫在中國，現在中國泡沫很大嗎？並沒有，才要吹，所以投資人要了解這個趨勢，未來10年中國一定會成為全球最大的消費國，美國當時怎麼發生的，中國就會怎樣走，所以現在投資要跟著中國走，才會賺到錢。
所以投資沒有那麼複雜，只要資金沒問題、趨勢判斷正確，你就不會被干擾。沒有錯，很多人擔心二次衰退、擔心匯率大戰，這些訊息短期會干擾股市，但如果你的中心思想是很確定的，如果趨勢是對的，而市場是ok的，跌下來反而是好事，跌下來你反而會比較勇敢加碼。
趨勢力量是非常大的，當市場恐慌，對的股票也會跌，只是恐慌退了，好的標的還會回到原來的軌道，繼續往前走；但如果趨勢錯了，就不會回頭。
當年國泰金從1000多元的高點一路跌，鴻海、台積電卻一路往上走，這就是趨勢的力量，中間會不會波動，會不會跌？會呀，但一旦退了，就會上去。第一次財富重分配就是這樣,這是趨勢的力量。
如果你用中長期的角度去投資，對短期的起伏反而能夠比較平常心看待，越擔心反而會亂弄思緒,腳步，就會比較無所適從。所以我要強調，這幾年來的體悟，就是平常心。
問：這些年來台股經歷過幾次的多頭、空頭中，有沒有令您印象深刻的投資經驗？
答：921、911對我來說是一次錯誤的投資經驗。當時921大地震重創台灣，台灣是電子重鎮，大家都覺得台灣影響很大，尤其，台灣當時好像陷入了癱瘓的階段, 大家以為經濟復甦要一段很長的時間,所以那一波我們錯過了。
緊接著的911，當時大家都覺得世界?了，全球經濟影響看法非常悲觀，後來發現，錯了！那一波明明大家看到的都不好，盤卻在很悲觀中往上走。
不過，那一次失敗對我們是很好，這也是為什麼這次的金融海嘯我們沒有傷到。當大家都悲觀到極點時，你一定要反向思考。2009年初克魯曼、末日博士魯比尼，都在強調全球經濟會步入1930年經濟蕭條的後塵，坊間的書籍都在教大家如何過1930年代的生活，結果有沒有來？完全沒有，剛好顛倒，整個是反向的，09年開始反而是一個大多頭，台股大漲80%。
只是人是健忘的，921會不會痛？很痛，所以一定要寫下來；08年金融海嘯，多數人一生中可能只會碰到一次，學費繳了，你學到什麼東西？我建議，每個人桌上都要放一個本子，寫下這次經驗中我錯失了什麼東西？誤判了什麼東西？都要寫下來，當你下次再碰到時，你靠筆記回憶一下，就可以避免再發生失敗。
如果沒有寫下來，過了1、2年就會忘得一乾二淨，完全沒有印象。這就是散戶為什麼永遠在重覆失敗，多數散戶在崩盤時很害怕，一開始捨不得不賣，等受不了賣掉，股價卻開始彈，剛開始彈，散戶不敢買，當漲到半山腰時，忍不住買一點，接下來越漲越沒有戒心，就越買，卻往往加碼在最高點，大盤一修正，認只是回檔不賣，剩1/2還是不賣，跌到受不了又賣，股價又開如反彈。
散戶永遠在失敗的窠臼中跳不出來，投信、基金經理人會不會？也會，怎麼避免，就是一定要在失敗中記取經驗，但人是健忘的，所以一定要把這個經驗寫下來。
我再舉例，金融海嘯很多人財產賠光了，而且不會回來，每個人都要檢討為什麼付出慘痛代價，每個人要很誠實的面對自己，當同樣事件來時，下次你就有可能克服之前犯錯的習性，會慢慢好起來，可能上次犯5個錯，這次3個，你就有進步。一定要在事情發生時當下寫下來，那是最真實、感受最深的，千萬不要寫回憶錄，過1個月再寫，就不真實了。
這些事件中我深刻體驗， 911、921或08年金融海嘯和大家一起看悲觀，這是正常的，但大家都很悲觀，你跟著悲觀是沒有意義，所以要開始去找折轉點，一定要保持清醒，心態上有轉折訊息出現的準備，等訊號一出來，馬上改變想法，你就成功了。
問：所以您在操作上只看大趨勢？有沒有參考任何短期技術指標或訊號？
答：以前我會花很多時間去看技術面的東西，這些東西是短線的東西，但現在，我會覺得，真正要賺到大錢的，要用比較長期去看。
講實際一點，如果這個趨勢要走5到10年，投資人若太在意短線的指標，如KD、MACD等等，短線你會很Happy，但如果這是長波段，你一直在玩短期的波段，很有可能你有一段賣掉就買不回來了，因為他噴出了，你根本不敢去追回來。
舉例鴻海好了，如果從掛牌到2010年9月底，可以賺182倍，這中間有歷經金融海嘯，可能很多人很聰明，在海嘯大跌之前賣掉，只是賣掉了，還可能會買回來嗎？可能會賺182倍嗎？所以我認為，在趨勢不變前不要動他。
結論是，有些投資人可能用比較笨的方法，在趨勢改變前不賣，這比一個短線操作，每天盯著盤勞心、勞力的大人大賺幾十倍。
我再舉例，今年以來資金很氾濫，一度月KD向下，看技術分析的人都說，KD向下，至少要跌半年、1年，有沒有跌？沒有，因為資金行情把技術線扭曲掉了，所以為什麼要強調資金和中長期趨勢一定要弄懂。我這23年下來我只告訴我自己，有些東西或許真的要不那麼執著，反而可以賺最多。
剛進來這個市場時，我一度也像個海綿不斷的吸收，也讀很多人的書，讀很多成功人案例、很多人技術分析賺很多的書，走過這些年再回過頭看，最後覺得太累了，一個人要在股票市場成功最重要的關鍵不是在技術，不在看盤。吸收那麼多東西，最後很多東西反而迷惑了你，以前很多鐵律、鐵則，怎麼樣都不會破，但這幾年的技術指標通通無用。
資金會把所有東西都扭曲了，到最後你要相信什麼？所以我才會說把資金和趨勢，把這兩個抓住就好，其他根本不用那麼在乎，不必自己嚇自己。
所以學到最後，很多東西到反而好像沒有東西，你沒有也沒關係，所以漸漸地，我把所學的通通一直拋一直拋，反而壓力更小，一樣也可以獲利。
問：這20年多年來的功力養成，您是否有推薦的投資書籍？或者師法那些投資大師的操作哲學？
答：我以前看的書，和現在看的書不一樣了。我想告訴投資人，一個人一生投資能不能成功，在於自己，不要學別人，每個人有自己的個性，這些東西無法複製的。舉例來說，巴菲特是股神，但你的個性和他一定不一樣，巴菲特是股價跌下來不怕的，且他口袋深，但是有些人會怕，所以你一定要融入自己的個性。
投資人如果真的想要成功，最重要的關鍵，是找到合自己個性的投資方法，你可以去看很多人的投資方法，去嘗試看看，但最終都要融入自己的個性，把投資大師的方法拿來用可以，但一定要改良。
我最推薦投資人閱讀的3本書：
第一本《一個投機者的告白之證券心理學》－作者:安德烈‧科斯托蘭尼
我認為投資到最後就是一門心理學，如果當大家都這樣看時，你就不會成功，市場永遠是二八原則，只有20%是贏家，跟著群眾走，不會成功，了解群眾的心理是有必要的。
第二本《零極限：創造健康、平靜與財富的夏威夷療法》－作者:喬．維泰利、伊賀列卡拉．修．藍博士
這是一本釋放壓力的書，是我在低潮時一位長輩所推薦的，對我而言是「開啟內心平靜的一把鑰匙」，讓你碰到任何事，可以立即平靜下來，這本書真的很值得看。每個人都有些壓力，每個階段都有些壓力，投資尤其是有壓力，看這本書有功平靜下來，更理性、平常心的看待投資。
第三本是《智慧100》－作者:聖嚴法師
這本書用口語化方式呈現深奧的佛法，其中蘊藏的智慧，我認為對我很有幫助，對於深陷投資泥沼的投資人，也有些幫助。
答：給散戶的建議，第一：人多的地方不要去，二八原則，大家都前往的方向，就一定不對，不要去做，股票市場不會大家都賺錢，少數人賠錢的。
第二：要努力去找中長期的趨勢，找到對的股票。舉例來說，鴻海當年去大陸，抓到中國是世界工廠的趨勢，而投資人如果中長期的投資他，就有暴利，所以找到趨勢，找到對的股票，就不要賣，抱到趨勢改變為止；所以，以前投資人持有鴻海不需要常檢視他，現在要不要看？要，因為毛利率降，且成長由每年30%降至15%，中國從世界工廠轉變成世界市場的趨勢在改變，鴻海也要轉，他現在轉型也要做通路，會不會成功還不知道，現在就要看一下趨勢改變沒有。
我認為，中國成為世界市場是現在的趨勢，這個趨勢會持續5到10年，朝這個趨勢去找好的公司，就可以「樂活投資」，不需要花那麼多時間盯盤，趨勢沒改變就快樂過日子，緊盯著盤只會害了你，每次賣都是錯誤。而新台商許多抓到中國是世界市場的商機，會很有機會。
挑選個股上我的建議是，一定要看公司的財報，各項報表都要看，公司要確定不會倒，有成長；再者，產業的前景也很重要。不用看題材面和籌碼面，這都是短期的。
最後，我建議散戶雖然不像投信有專業的團隊，那也可以善用投信的投資說明會，現在資訊很發達，多去聽、反覆去思考，回來自己做功課，挑選出中長期符合趨勢的標的，樂活投資。
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