投資之一ˋ

作者： 鉅亨網記者郭幸宜　台北 | 鉅亨網 – 2012年10月16日 下午4:55

根據投信投顧公會統計，8月份境外基金規模達2.47兆，創近13個月以來新高。其中，高收債規模較7月大增264.91億元，累計國人持有境外高收債基金共6401億元，再度刷新歷史紀錄，反觀股票型基金規模則較7月減少140.21億元。

事實上，自今(2012)年5月國人持有固定收益型基金規模，就已超越股票型基金，8月份債券、股票基金規模差距更拉開至1806億元。

摩根投信產品投資部副總經理劉玲君指出，在後金融海嘯時代，因市場波動提高、景氣循環急遽縮短，讓高收債、新興債等信用債券投資價值大增。但從估值角度來看，全球股市在歷經歐債兩年多的調整下，讓市場風險偏好度提升，建議仍可增持能見度較佳的美股、科技股與亞股。

摩根環球高收益債券基金經理人羅伯‧庫克 (Robert Cook)表示，受惠於全球貨幣寬鬆政策的利多加持，推升高收債基金行情，從9月全球高收益債券發行量創記錄新高達530億美元，超越去年5月的520億美元即可見一斑，反映市場仍有一定程度的需求。
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庫克進一步說明，由於美國利率環境已降至60年來新低水準，資金為尋求較佳的收益空間，料將持續朝高收債靠攏。且目前美國企業整體財務狀況良好，9月美國高收益債券違約率進一步下滑至1.83%，遠低於歷史平均4.2%水準，因此仍看好高收債後市走高的可能性。

在新興市債部分，安本資產管理新興市場債券團隊主管布萊特帝蒙(Brett Diment)則說，新興市場國家負債水準與財政赤字幾乎低於已開發國家，加上債券違約率低，實質利率普遍偏高，在已開發國家長時間維持在低率環境的前提下，市場仍相當看好新興市債的投資價值。

帝蒙進一步指出，與已開發國家相比，新興市場國家負債水準和財政赤字較低。在美元計價的新興市場多元化債券指數中，有近6成為投資等級，至於當地貨幣計價的新興市債指數中則有8成3是屬於投資等級。

帝蒙分析，新興市債不僅違約風險低於預期，利差也極具吸引力，從資金持續流入新興市場的現象來看，反映投資人在低利環境下仍將持續尋求收益率較高的市場。